綜合題：ABC公司研制成功一臺新產品，現(xiàn)在需要決定是否大規(guī)模投產，有關資料如下：（1）公司的銷售部門預計，如果每臺定價3萬元，銷售量每年可以達到10000臺；銷售量不會逐年上升，但價格可以每年提高2%。生產部門預計，變動制造成本每臺2.1萬元，每年增加2%；不含折舊費的固定制造成本每年4000萬元，每年增加1%。新業(yè)務將在2015年1月1日開始，假設經營現(xiàn)金流發(fā)生在每年年底。（2）為生產該產品，需要添置一臺生產設備，預計其購置成本為4000萬元。該設備可以在2014年底以前安裝完畢，并在2014年年底支付設備購置款。該設備按稅法規(guī)定折舊年限為5年，凈殘值率為5%；經濟壽命為4年，4年后即2018年底該項設備的市場價值預計為500萬元。如果決定投產該產品，公司將可以連續(xù)經營4年，預計不會出現(xiàn)提前中止的情況。（3）生產該產品所需的廠房可以用8000萬元購買，在2014年年底付款并交付使用。該廠房按稅法規(guī)定折舊年限為20年，凈殘值率5%。4年后該廠房的市場價值預計為7000萬元。（4）生產該產品需要的經營營運資本隨銷售額而變化，預計為銷售額的10%。假設這些經營營運資本在年初投入，項目結束時收回。（5）公司的所得稅稅率為25%。（6）該項目的成功概率很大，風險水平與公司平均風險相同，可以使用公司的加權平均資本成本10%作為折現(xiàn)率。新項目的銷售額與公司當前的銷售額相比只占較小份額，并且公司每年有若干新項目投入生產，因此該項目萬一失敗不會危及整個公司的生存。要求：（1）計算項目的初始投資總額，包括與項目有關的固定資產購置支出以及經營營運資本增加額。（2）分別計算廠房和設備的年折舊額以及第4年年末的賬面價值（提示：折舊按年提取，投入使用當年提取全年折舊）。（3）分別計算第4年年末處置廠房和設備引起的稅后凈現(xiàn)金流量。（4）計算各年項目現(xiàn)金凈流量以及項目的凈現(xiàn)值和靜態(tài)投資回收期（計算時折現(xiàn)系數(shù)保留小數(shù)點后4位，計算過程和計算結果顯示在給定的表格中）。

某公司投資100萬元購買一臺無需安裝的設備，投產后每年增加營業(yè)收入48萬元，增加付現(xiàn)成本13萬元，預計項目壽命期為5年，期滿無殘值。稅法規(guī)定的折舊年限為5年，按直線法計提折舊，無殘值。該公司適用25%的所得稅稅率，項目的資本成本為10%。下列表述中正確的有（）。

計算分析題：海榮公司是一家鋼鐵生產企業(yè)。最近公司準備投資建設一個汽車制造廠。公司財務人員對三家已經上市的汽車制造企業(yè)A、B、C進行了分析，相關財務數(shù)據(jù)如下：海榮公司稅前債務資本成本為10%，預計繼續(xù)增加借款不會明顯變化，公司所得稅稅率為25%。公司目標資本結構是權益資本60%，債務資本40%。該公司投資項目評價采用實體現(xiàn)金流量法。當前無風險收益率為5%，股票的平均收益率為10%。要求：計算評價汽車制造廠建設項目的必要報酬率（計算β時，取小數(shù)點后4位）

某公司正在開會討論投產一種新產品，對以下收支發(fā)生爭論，你認為不應列入該項目評價的現(xiàn)金流量有（）。

綜合題：已知：某企業(yè)為開發(fā)新產品擬投資1000萬元建設一條生產線，現(xiàn)有甲、乙、丙三個方案可供選擇。甲方案各年的凈現(xiàn)金流量為：乙方案的相關資料為：在建設起點用800萬元購置不需要安裝的固定資產，同時墊支200萬元營運資本，立即投入生產。預計投產后第1年到第10年每年新增500萬元銷售收入，每年新增的付現(xiàn)成本和所得稅分別為200萬元和50萬元；第10年回收的固定資產余值和營運資本分別為80萬元和200萬元。丙方案的現(xiàn)金流量資料如下表所示：注：“6～10”年一列中的數(shù)據(jù)為每年數(shù)，連續(xù)5年相等。若企業(yè)要求的必要報酬率為8%，部分資金時間價值系數(shù)如下：要求：（1）計算乙方案項目壽命期各年的凈現(xiàn)金流量：（2）根據(jù)表中的數(shù)據(jù)，寫出表中用字母表示的丙方案相關凈現(xiàn)金流量和累計凈現(xiàn)金流量（不用列算式）；（3）計算甲、丙兩方案的包括建設期的靜態(tài)回收期：（4）計算（P／F，8%，10）和（A／P，8%，10）的值（保留四位小數(shù)）；（5）計算甲、乙兩方案的凈現(xiàn)值指標，并據(jù)此評價甲、乙兩方案的財務可行性；（6）如果丙方案的凈現(xiàn)值為725.69萬元，用等額年金法為企業(yè)做出該生產線項目投資的決策。

靜態(tài)投資回收期法是長期投資項目評價的一種輔助方法，該方法的缺點有（）。

綜合題：A公司擬投資一個新產品，有關資料如下：（1）預計該項目需固定資產投資1500萬元，可以持續(xù)五年，預計每年付現(xiàn)的固定成本為80萬元，變動成本是每件360元。固定資產折舊采用直線法，折舊年限為5年，估計凈殘值為100萬元（與稅法估計一致）。預計各年銷售量為8萬件，銷售價格為500元／件。生產部門估計需要500萬元的經營營運資本投資。（2）A公司為上市公司，A公司的貝塔系數(shù)為1.32，原有資本結構的資產負債率為30%，預計新產品投產后公司的經營風險沒有變化，但目標資本結構調整為資產負債率為50%。（3）A公司目前借款的平均利息率為7%，預計未來借款平均利息率會上漲為8%。（4）無風險資產報酬率為3.5%，市場組合的平均收益率為9.5%，A公司的所得稅稅率為25%。要求：（1）計算評價新項目使用的折現(xiàn)率；（2）計算新項目的凈現(xiàn)值；（3）利用敏感分析法確定凈現(xiàn)值對單價的敏感系數(shù)；（4）利用敏感分析法確定凈現(xiàn)值為0時的銷售水平。

凈現(xiàn)值法與現(xiàn)值指數(shù)法的共同之處包括（）。

如果某投資項目凈現(xiàn)值指標大于0，則可以斷定該項目的相關評價指標同時滿足以下關系（）。

計算分析題：某企業(yè)計劃進行某項投資活動，該投資活動需要在建設起點一次投入固定資產投資200萬元，無形資立投資25萬元。該項目年平均凈收益為24萬元，該企業(yè)股票收益與市場指數(shù)之間的協(xié)方差為0.8，市場指數(shù)的標準差為0.4，資本*市場中的無風險收益率為2%，該企業(yè)股票的風險收益率為8.625%。該企業(yè)權益?zhèn)鶆毡葹?：2（假設資本結構保持不變），稅前債務資本成本為10%，該企業(yè)適用的所得稅稅率為25%。項目各年的現(xiàn)金流量如下（單位：萬元）：要求：（1）計算投資決策分析時適用的折現(xiàn)率；（2）計算該項目的會計報酬率；（3）計算該項目包括初始期的靜態(tài)回收期和折現(xiàn)回收期；（4）計算該項目的凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)。