某人擬開(kāi)設(shè)一個(gè)副食品連鎖店，通過(guò)調(diào)查提出以下方案：（1）設(shè)備投資：設(shè)備購(gòu)價(jià)60萬(wàn)元，預(yù)計(jì)可使用5年，報(bào)廢時(shí)殘值收入2萬(wàn)元；稅法規(guī)定該設(shè)備的折舊年限為4年，使用直線法計(jì)提折舊，凈殘值率為10%；計(jì)劃在2013年7月1日購(gòu)進(jìn)并立即使用。（2）門店裝修：裝修費(fèi)用預(yù)計(jì)10萬(wàn)元，在裝修完工的2013年7月1日支付。預(yù)計(jì)2.5年后還要進(jìn)行一次同樣的裝修。（3）收入和成本預(yù)計(jì)：預(yù)計(jì)2013年7月1日開(kāi)業(yè)，前6個(gè)月每月收入10萬(wàn)元（已扣除營(yíng)業(yè)稅，下同），以后每月收入12萬(wàn)元；原材料成本開(kāi)業(yè)后第一年為66萬(wàn)元，以后各年均為72萬(wàn)元；人工費(fèi)、水電費(fèi)等費(fèi)用每月2萬(wàn)元（不含設(shè)備折舊，裝修費(fèi)攤銷）（4）營(yíng)運(yùn)資本：開(kāi)業(yè)時(shí)墊付3萬(wàn)元。（5）所得稅稅率為30%。（6）業(yè)主要求的最低投資報(bào)酬率為10%。已知：（P/F，10%，2.5）=0.7880要求：（1）計(jì)算投資總現(xiàn)值；（2）填寫下表：（3）用凈現(xiàn)值法評(píng)價(jià)項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上是否可行；（其中，（P/F，10%，1）=0.9091、（P/A，10%，3）=2.4869、（P/F，10%，5）=0.6209、（P／A，10%，4）=3.1699）（4）以第（3）問(wèn)的計(jì)算結(jié)果為基準(zhǔn)，計(jì)算收入的敏感系數(shù)。

采用凈現(xiàn)值法評(píng)價(jià)方案時(shí)，關(guān)鍵是選擇折現(xiàn)率，則下列說(shuō)法正確的有（）。

計(jì)算分析題：假如你是ABC公司的財(cái)務(wù)顧問(wèn)。該公司正在考慮購(gòu)買一套新的生產(chǎn)線，估計(jì)初始投資為3000萬(wàn)元，預(yù)期每年可產(chǎn)生500萬(wàn)元的稅前利潤(rùn)（按稅法規(guī)定生產(chǎn)線應(yīng)以5年期直線法計(jì)提折舊，凈殘值率為10%，會(huì)計(jì)政策與此相同），并已用凈現(xiàn)值法評(píng)價(jià)方案可行。然而，董事會(huì)對(duì)該生產(chǎn)線能否使用5年展開(kāi)了激烈的爭(zhēng)論。董事長(zhǎng)認(rèn)為該生產(chǎn)線只能使用4年，總經(jīng)理認(rèn)為能使用5年，還有人說(shuō)類似生產(chǎn)線使用6年也是常見(jiàn)的。假設(shè)所得稅稅率25%，資本成本10%，無(wú)論何時(shí)報(bào)廢，凈殘值收入均為300萬(wàn)元。他們請(qǐng)你就下列問(wèn)題發(fā)表意見(jiàn)（計(jì)算過(guò)程中現(xiàn)值系數(shù)保留小數(shù)點(diǎn)后三位）：（1）該項(xiàng)目可行的最短使用壽命是多少年？（假設(shè)使用年限與凈現(xiàn)值呈線性關(guān)系，用插補(bǔ)法求解，計(jì)算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后2位）（2）他們的爭(zhēng)論是否有意義（是否影響該生產(chǎn)線的購(gòu)置決策）？為什么？

靜態(tài)投資回收期法是長(zhǎng)期投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)的一種輔助方法，該方法的缺點(diǎn)有（）。

凈現(xiàn)值法與現(xiàn)值指數(shù)法的共同之處包括（）。

在投資決策評(píng)價(jià)方法中，不需要以預(yù)先設(shè)定的折現(xiàn)率作為計(jì)算依據(jù)的有（）。

下列關(guān)于評(píng)價(jià)資本預(yù)算項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)方法的說(shuō)法中，正確的有（）。

對(duì)于投資資本總量受限情況的獨(dú)立方案投資決策，下列說(shuō)法中正確的有（）。

綜合題：愛(ài)華公司是一家上市公司，目前資產(chǎn)總額為7400萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率為50%，負(fù)債平均利息率為10%，其股票的β值為2。公司生產(chǎn)的洗發(fā)液本年銷量為1000萬(wàn)瓶，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于去年銷量，目前已經(jīng)達(dá)到最高生產(chǎn)能力。公司預(yù)測(cè)如果生產(chǎn)能力足夠大，則明年銷量將高達(dá)1100萬(wàn)瓶。而且管理當(dāng)局預(yù)測(cè)如果公司在接下來(lái)的3年中每年多支出500萬(wàn)元用于廣告的話，則明年銷量將上升到1200萬(wàn)瓶，后年將達(dá)到1300萬(wàn)瓶，然后以每年1450萬(wàn)瓶的水平保持到可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)。公司現(xiàn)在正在考慮是否增加投資，請(qǐng)你幫助決策。若決定增加產(chǎn)品生產(chǎn)能力50%，預(yù)計(jì)稅前初始支出金額會(huì)達(dá)到1850萬(wàn)元（假設(shè)沒(méi)有建設(shè)期，資金預(yù)計(jì)均來(lái)源于銀行借款，借款利息率保持與目前負(fù)債利息率一致），其中包括50萬(wàn)元的營(yíng)運(yùn)資本增加，資本化的設(shè)備成本1450萬(wàn)元，必須資本化的安裝成本250萬(wàn)元和可以初始費(fèi)用化的安裝成本100萬(wàn)元（臨時(shí)調(diào)用其他部門工人協(xié)助安裝設(shè)備需額外支付的工資費(fèi)用等）。資本化成本將在8年的時(shí)間內(nèi)按直線法折舊到其賬面價(jià)值為0。若在第6年末進(jìn)行一次大修的話，設(shè)備預(yù)計(jì)可使用到第10年，預(yù)計(jì)大修將花費(fèi)200萬(wàn)元，并且在費(fèi)用發(fā)生當(dāng)時(shí)就可立即費(fèi)用化。預(yù)計(jì)第10年末設(shè)備凈殘值為10萬(wàn)元（廢料價(jià)值減清理費(fèi)）。洗發(fā)液的批發(fā)價(jià)為每瓶6.12元，變動(dòng)成本每瓶3.87元，若公司適用的所得稅稅率為25%．目前無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%，股票市場(chǎng)的平均風(fēng)險(xiǎn)附加率為9.4%。要求（計(jì)算中間過(guò)程保留四位小數(shù)）：（1）假設(shè)擴(kuò)充能力不改變企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，計(jì)算項(xiàng)目評(píng)價(jià)的折現(xiàn)率并計(jì)算采用擴(kuò)充能力決策的方案凈現(xiàn)值。（2）若作為擴(kuò)充能力的備選方案，公司可以把批發(fā)價(jià)提高到6.32元，假設(shè)原有設(shè)備可以持續(xù)到第10年，通過(guò)計(jì)算作出決策，判斷公司應(yīng)否采用擴(kuò)充生產(chǎn)能力的決策（假設(shè)提高批發(fā)價(jià)后的資本成本與采用擴(kuò)充能力后的資本成本一致）。

綜合題：永成公司正在研究是否更新現(xiàn)有計(jì)算機(jī)系統(tǒng)。現(xiàn)有系統(tǒng)是5年前購(gòu)置的，目前仍可使用，但功能已明顯落后。如果想長(zhǎng)期使用，需要在未來(lái)第2年年末進(jìn)行一次升級(jí)，估計(jì)需要支出3000元，升級(jí)后可再使用4年。報(bào)廢時(shí)殘值收入為零。若目前出售可以取得收入1200元。預(yù)計(jì)新系統(tǒng)購(gòu)置成本為60000元，可使用6年，年末殘值變現(xiàn)收入為1000元。為了使現(xiàn)有人員順利使用新系統(tǒng)，在購(gòu)置時(shí)需要一次培訓(xùn)，預(yù)計(jì)支出5000元，新系統(tǒng)不但可以完成現(xiàn)有系統(tǒng)的全部工作，還可以增加處理市場(chǎng)信息的功能。增加市場(chǎng)信息處理功能可使公司每年增加收入40000元，節(jié)約營(yíng)運(yùn)成本15000元，該系統(tǒng)運(yùn)行需要一名計(jì)算機(jī)專業(yè)人員預(yù)計(jì)工資支出每年30000元。市場(chǎng)信息處理費(fèi)每年4500元。專業(yè)人員估計(jì)該系統(tǒng)第3年年末需要更新軟件，預(yù)計(jì)支出4000元。假設(shè)按照稅法規(guī)定，對(duì)計(jì)算機(jī)系統(tǒng)可采用雙倍余額遞減法計(jì)提折舊，折舊年限為5年，期末殘值為零。該公司適用的所得稅稅率為25%，預(yù)計(jì)公司每年有足夠的盈利，可以獲得折舊等成本抵稅的利益，公司等風(fēng)險(xiǎn)投資的必要報(bào)酬率為10%（稅后）。為簡(jiǎn)化計(jì)算假設(shè)折舊費(fèi)按年計(jì)提，每年收入、支出在年底發(fā)生。要求：（每一問(wèn)題計(jì)算結(jié)果保留整數(shù)，金額以“元”為單位）（1）計(jì)算更新方案的零時(shí)點(diǎn)現(xiàn)金流量合計(jì)。（2）計(jì)算折舊抵稅的現(xiàn)值。（3）使用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法進(jìn)行分析，并回答更新系統(tǒng)是否可行。