計(jì)算分析題：資料：某公司正考慮用一臺(tái)效率更高的新機(jī)器取代現(xiàn)有的舊機(jī)器。舊機(jī)器的賬面價(jià)值為12萬元，在二手市場(chǎng)上賣掉可以得到7萬元；預(yù)計(jì)尚可使用5年，預(yù)計(jì)5年后清理的凈殘值為零；稅法規(guī)定的折舊年限尚有5年，稅法規(guī)定的殘值可以忽略。購(gòu)買和安裝新機(jī)器需要48萬元，預(yù)計(jì)可以使用5年，預(yù)計(jì)凈殘值為1.2萬元。新機(jī)器屬于新型環(huán)保設(shè)備，按稅法規(guī)定可分4年折舊并采用雙倍余額遞減法計(jì)提折舊，法定殘值為原值的1／12。由于該機(jī)器效率很高，可以節(jié)約付現(xiàn)成本每年14萬元。公司的所得稅稅率25%。如果該項(xiàng)目在任何一年出現(xiàn)虧損，公司將會(huì)得到按虧損額的25%計(jì)算的所得稅額抵免。要求：假設(shè)公司投資本項(xiàng)目的必要報(bào)酬率為10%，計(jì)算上述機(jī)器更新方案的凈現(xiàn)值。

綜合題：ABC公司研制成功一臺(tái)新產(chǎn)品，現(xiàn)在需要決定是否大規(guī)模投產(chǎn)，有關(guān)資料如下：（1）公司的銷售部門預(yù)計(jì)，如果每臺(tái)定價(jià)3萬元，銷售量每年可以達(dá)到10000臺(tái)；銷售量不會(huì)逐年上升，但價(jià)格可以每年提高2%。生產(chǎn)部門預(yù)計(jì)，變動(dòng)制造成本每臺(tái)2.1萬元，每年增加2%；不含折舊費(fèi)的固定制造成本每年4000萬元，每年增加1%。新業(yè)務(wù)將在2015年1月1日開始，假設(shè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流發(fā)生在每年年底。（2）為生產(chǎn)該產(chǎn)品，需要添置一臺(tái)生產(chǎn)設(shè)備，預(yù)計(jì)其購(gòu)置成本為4000萬元。該設(shè)備可以在2014年底以前安裝完畢，并在2014年年底支付設(shè)備購(gòu)置款。該設(shè)備按稅法規(guī)定折舊年限為5年，凈殘值率為5%；經(jīng)濟(jì)壽命為4年，4年后即2018年底該項(xiàng)設(shè)備的市場(chǎng)價(jià)值預(yù)計(jì)為500萬元。如果決定投產(chǎn)該產(chǎn)品，公司將可以連續(xù)經(jīng)營(yíng)4年，預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)提前中止的情況。（3）生產(chǎn)該產(chǎn)品所需的廠房可以用8000萬元購(gòu)買，在2014年年底付款并交付使用。該廠房按稅法規(guī)定折舊年限為20年，凈殘值率5%。4年后該廠房的市場(chǎng)價(jià)值預(yù)計(jì)為7000萬元。（4）生產(chǎn)該產(chǎn)品需要的經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本隨銷售額而變化，預(yù)計(jì)為銷售額的10%。假設(shè)這些經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本在年初投入，項(xiàng)目結(jié)束時(shí)收回。（5）公司的所得稅稅率為25%。（6）該項(xiàng)目的成功概率很大，風(fēng)險(xiǎn)水平與公司平均風(fēng)險(xiǎn)相同，可以使用公司的加權(quán)平均資本成本10%作為折現(xiàn)率。新項(xiàng)目的銷售額與公司當(dāng)前的銷售額相比只占較小份額，并且公司每年有若干新項(xiàng)目投入生產(chǎn)，因此該項(xiàng)目萬一失敗不會(huì)危及整個(gè)公司的生存。要求：（1）計(jì)算項(xiàng)目的初始投資總額，包括與項(xiàng)目有關(guān)的固定資產(chǎn)購(gòu)置支出以及經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加額。（2）分別計(jì)算廠房和設(shè)備的年折舊額以及第4年年末的賬面價(jià)值（提示：折舊按年提取，投入使用當(dāng)年提取全年折舊）。（3）分別計(jì)算第4年年末處置廠房和設(shè)備引起的稅后凈現(xiàn)金流量。（4）計(jì)算各年項(xiàng)目現(xiàn)金凈流量以及項(xiàng)目的凈現(xiàn)值和靜態(tài)投資回收期（計(jì)算時(shí)折現(xiàn)系數(shù)保留小數(shù)點(diǎn)后4位，計(jì)算過程和計(jì)算結(jié)果顯示在給定的表格中）。

某公司投資100萬元購(gòu)買一臺(tái)無需安裝的設(shè)備，投產(chǎn)后每年增加營(yíng)業(yè)收入48萬元，增加付現(xiàn)成本13萬元，預(yù)計(jì)項(xiàng)目壽命期為5年，期滿無殘值。稅法規(guī)定的折舊年限為5年，按直線法計(jì)提折舊，無殘值。該公司適用25%的所得稅稅率，項(xiàng)目的資本成本為10%。下列表述中正確的有（）。

在以實(shí)體現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)計(jì)算項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)時(shí)，下列各項(xiàng)中不屬于項(xiàng)目投資需考慮的現(xiàn)金流出量的有（）。

計(jì)算分析題：

如果把原始投資看成是按預(yù)定折現(xiàn)率借入的，那么在凈現(xiàn)值法下，下列說法正確的有（）。

綜合題：A公司擬投資一個(gè)新產(chǎn)品，有關(guān)資料如下：（1）預(yù)計(jì)該項(xiàng)目需固定資產(chǎn)投資1500萬元，可以持續(xù)五年，預(yù)計(jì)每年付現(xiàn)的固定成本為80萬元，變動(dòng)成本是每件360元。固定資產(chǎn)折舊采用直線法，折舊年限為5年，估計(jì)凈殘值為100萬元（與稅法估計(jì)一致）。預(yù)計(jì)各年銷售量為8萬件，銷售價(jià)格為500元／件。生產(chǎn)部門估計(jì)需要500萬元的經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本投資。（2）A公司為上市公司，A公司的貝塔系數(shù)為1.32，原有資本結(jié)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債率為30%，預(yù)計(jì)新產(chǎn)品投產(chǎn)后公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)沒有變化，但目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整為資產(chǎn)負(fù)債率為50%。（3）A公司目前借款的平均利息率為7%，預(yù)計(jì)未來借款平均利息率會(huì)上漲為8%。（4）無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)報(bào)酬率為3.5%，市場(chǎng)組合的平均收益率為9.5%，A公司的所得稅稅率為25%。要求：（1）計(jì)算評(píng)價(jià)新項(xiàng)目使用的折現(xiàn)率；（2）計(jì)算新項(xiàng)目的凈現(xiàn)值；（3）利用敏感分析法確定凈現(xiàn)值對(duì)單價(jià)的敏感系數(shù)；（4）利用敏感分析法確定凈現(xiàn)值為0時(shí)的銷售水平。

利用內(nèi)含報(bào)酬率法評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)，下列說法正確的有（）。

下列有關(guān)評(píng)價(jià)指標(biāo)的相關(guān)表述中正確的有（）。

凈現(xiàn)值法與現(xiàn)值指數(shù)法的共同之處包括（）。