綜合題：已知：某企業(yè)為開發(fā)新產(chǎn)品擬投資1000萬元建設(shè)一條生產(chǎn)線，現(xiàn)有甲、乙、丙三個方案可供選擇。
甲方案各年的凈現(xiàn)金流量為：
乙方案的相關(guān)資料為：在建設(shè)起點用800萬元購置不需要安裝的固定資產(chǎn)，同時墊支200萬元營運資本，立即投入生產(chǎn)。預(yù)計投產(chǎn)后第1年到第10年每年新增500萬元銷售收入，每年新增的付現(xiàn)成本和所得稅分別為200萬元和50萬元；第10年回收的固定資產(chǎn)余值和營運資本分別為80萬元和200萬元。
丙方案的現(xiàn)金流量資料如下表所示：
注：“6～10”年一列中的數(shù)據(jù)為每年數(shù)，連續(xù)5年相等。
若企業(yè)要求的必要報酬率為8%，部分資金時間價值系數(shù)如下：
要求：
（1）計算乙方案項目壽命期各年的凈現(xiàn)金流量：
（2）根據(jù)表中的數(shù)據(jù)，寫出表中用字母表示的丙方案相關(guān)凈現(xiàn)金流量和累計凈現(xiàn)金流量（不用列算式）；
（3）計算甲、丙兩方案的包括建設(shè)期的靜態(tài)回收期：
（4）計算（P／F，8%，10）和（A／P，8%，10）的值（保留四位小數(shù)）；
（5）計算甲、乙兩方案的凈現(xiàn)值指標，并據(jù)此評價甲、乙兩方案的財務(wù)可行性；
（6）如果丙方案的凈現(xiàn)值為725.69萬元，用等額年金法為企業(yè)做出該生產(chǎn)線項目投資的決策。
您可能感興趣的試卷
最新試題
如果某投資項目的風(fēng)險與企業(yè)當前資產(chǎn)的平均風(fēng)險相同，則（）。
某公司有一臺設(shè)備，購于兩年前，現(xiàn)在考慮是否需要更新。該公司所得稅稅率為25%，要求的最低投資報酬率為10%，如果更新，每年可以增加銷售收入100萬元，有關(guān)資料見下表（金額單位：萬元）：按照稅法規(guī)定，舊設(shè)備采用雙倍余額遞減法計提折舊，新設(shè)備按照年數(shù)總和法計提折舊。預(yù)計未來的四年每年都需要繳納所得稅。要求：（1）按照稅法規(guī)定計算舊設(shè)備和新設(shè)備每年的折舊額；（2）計算使用新設(shè)備之后，每年增加的折舊及折舊抵稅；（3）按照稅法規(guī)定計算舊設(shè)備目前的賬面價值以及變現(xiàn)損失抵稅或收益納稅；（4）計算舊設(shè)備變現(xiàn)的相關(guān)現(xiàn)金流量；（5）計算使用新設(shè)備增加的投資額：（6）計算繼續(xù)使用舊設(shè)備時，第4年末設(shè)備變現(xiàn)的相關(guān)現(xiàn)金流量；（7）計算使用新設(shè)備時，第4年末設(shè)備變現(xiàn)的相關(guān)現(xiàn)金流量；（8）計算新設(shè)備每年增加的稅后收入和節(jié)約的稅后付現(xiàn)成本：（9）計算使用新設(shè)備第1～4年每年增加的現(xiàn)金流量：（10）按照差量現(xiàn)金流量，計算更新設(shè)備方案的內(nèi)含報酬率，并作出是否更新的決策；（11）按照差量現(xiàn)金流最，計算更新設(shè)備方案的差量凈現(xiàn)值，并作出是否更新的決策。
下列有關(guān)評價指標的相關(guān)表述中正確的有（）。
計算分析題：假如你是ABC公司的財務(wù)顧問。該公司正在考慮購買一套新的生產(chǎn)線，估計初始投資為3000萬元，預(yù)期每年可產(chǎn)生500萬元的稅前利潤（按稅法規(guī)定生產(chǎn)線應(yīng)以5年期直線法計提折舊，凈殘值率為10%，會計政策與此相同），并已用凈現(xiàn)值法評價方案可行。然而，董事會對該生產(chǎn)線能否使用5年展開了激烈的爭論。董事長認為該生產(chǎn)線只能使用4年，總經(jīng)理認為能使用5年，還有人說類似生產(chǎn)線使用6年也是常見的。假設(shè)所得稅稅率25%，資本成本10%，無論何時報廢，凈殘值收入均為300萬元。他們請你就下列問題發(fā)表意見（計算過程中現(xiàn)值系數(shù)保留小數(shù)點后三位）：（1）該項目可行的最短使用壽命是多少年？（假設(shè)使用年限與凈現(xiàn)值呈線性關(guān)系，用插補法求解，計算結(jié)果保留小數(shù)點后2位）（2）他們的爭論是否有意義（是否影響該生產(chǎn)線的購置決策）？為什么？
利用內(nèi)含報酬率法評價投資項目時，下列說法正確的有（）。
R公司正考慮為它在加州的工廠重置包裝機。（1）該公司目前正在使用的包裝機每臺賬面凈值為100萬美元，并在今后的5年中繼續(xù)以直線法計提折舊，直到賬面凈值變?yōu)榱?。工廠的工程師估計舊機器尚可使用10年，10年后變現(xiàn)收入為0。（2）新機器每臺購置價格為500萬美元，在10年內(nèi)以直線法計提折舊，直到其賬面凈值變?yōu)?0萬美元。每臺新機器比舊機器每年可節(jié)約150萬美元的稅前付現(xiàn)成本。（3）R公司估計，每臺舊包裝機能以25萬美元的價格賣出。除了購置成本外，每臺新機器還將發(fā)生60萬美元的安裝成本。其中50萬美元要和購置成本一樣資本化，剩下的10萬美元可立即費用化。（4）因為新機器運行得比舊機器快得多，所以企業(yè)要為每臺新機器平均增加3萬美元的原材料庫存。同時因為商業(yè)信用，應(yīng)付賬款將增加1萬美元。（5）最后，管理人員認為盡管10年后新機器的賬面凈值為50萬美元，但可能只能以30萬美元轉(zhuǎn)讓出去，屆時還要發(fā)生4萬美元搬運和清理費。（6）R公司的邊際所得稅稅率是40%，加權(quán)平均資本成本率為12%。要求：（1）請說明在評價項目時，為什么不考慮舊機器的原始購置價格；（2）計算重置包裝機的稅后增量現(xiàn)金流量（填寫下表）； （3）計算重置包裝機項目的凈現(xiàn)值；（其中，（P/A，12%，5）=3.6048、（P/A，12%，4）=3.0373、（P/F，12%，5）=0.5674、（P／F，12%，10）=0.3220）（4）根據(jù)你的分析回答R公司是否應(yīng)該重置包裝機？并解釋原因。
計算分析題：海榮公司是一家鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)。最近公司準備投資建設(shè)一個汽車制造廠。公司財務(wù)人員對三家已經(jīng)上市的汽車制造企業(yè)A、B、C進行了分析，相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)如下：海榮公司稅前債務(wù)資本成本為10%，預(yù)計繼續(xù)增加借款不會明顯變化，公司所得稅稅率為25%。公司目標資本結(jié)構(gòu)是權(quán)益資本60%，債務(wù)資本40%。該公司投資項目評價采用實體現(xiàn)金流量法。當前無風(fēng)險收益率為5%，股票的平均收益率為10%。要求：計算評價汽車制造廠建設(shè)項目的必要報酬率（計算β時，取小數(shù)點后4位）
某人擬開設(shè)一個副食品連鎖店，通過調(diào)查提出以下方案：（1）設(shè)備投資：設(shè)備購價60萬元，預(yù)計可使用5年，報廢時殘值收入2萬元；稅法規(guī)定該設(shè)備的折舊年限為4年，使用直線法計提折舊，凈殘值率為10%；計劃在2013年7月1日購進并立即使用。（2）門店裝修：裝修費用預(yù)計10萬元，在裝修完工的2013年7月1日支付。預(yù)計2.5年后還要進行一次同樣的裝修。（3）收入和成本預(yù)計：預(yù)計2013年7月1日開業(yè)，前6個月每月收入10萬元（已扣除營業(yè)稅，下同），以后每月收入12萬元；原材料成本開業(yè)后第一年為66萬元，以后各年均為72萬元；人工費、水電費等費用每月2萬元（不含設(shè)備折舊，裝修費攤銷）（4）營運資本：開業(yè)時墊付3萬元。（5）所得稅稅率為30%。（6）業(yè)主要求的最低投資報酬率為10%。已知：（P/F，10%，2.5）=0.7880要求：（1）計算投資總現(xiàn)值；（2）填寫下表：（3）用凈現(xiàn)值法評價項目在經(jīng)濟上是否可行；（其中，（P/F，10%，1）=0.9091、（P/A，10%，3）=2.4869、（P/F，10%，5）=0.6209、（P／A，10%，4）=3.1699）（4）以第（3）問的計算結(jié)果為基準，計算收入的敏感系數(shù)。
靜態(tài)投資回收期法是長期投資項目評價的一種輔助方法，該方法的缺點有（）。
采用凈現(xiàn)值法評價方案時，關(guān)鍵是選擇折現(xiàn)率，則下列說法正確的有（）。