案例旭日公司財務比率分析
【案例背景】
資料一旭日公司組建于1982年,是中國最具國際競爭力的建筑公司集團,以房屋建筑承包、國際工程承包、地產(chǎn)開發(fā)、基礎設施建設和市政勘察設計為核心業(yè)務,發(fā)展壯大成為中國建筑業(yè)、房地產(chǎn)公司排頭兵和最大國際承包商,是不占有國家大量資金、資源和專利,以從事完全競爭行業(yè)而發(fā)展壯大起來的國有公司,也是中國唯一一家擁有三個特級資質的建筑公司。
2013年年初,旭日公司為了進一步擴大產(chǎn)業(yè)實力,擬承包一個商業(yè)大廈的建筑工程,為了解公司當前的各種財務能力,打算對公司的財務報表進行分析,下列是旭日公司2012年的相關財務報表:
旭日公司2012年現(xiàn)金流量表中經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為175億元。資料二東大公司是旭日集團下屬的一家全資子公司,是集設計、開發(fā)、制造、銷售一條龍的生產(chǎn)閥門公司。東大公司以科技為先導,注重技改投入,采用專用的CAD機械設計系統(tǒng)。運用高科技的機械分析來模擬驗證,以完美的結構與造型,使產(chǎn)品不斷創(chuàng)新。公司率先建立了完善的微機管理網(wǎng)絡銷售、售后服務、財務、勞資、人事、開發(fā)設計、生產(chǎn)、質量、物資全面納入了微機管理,因此大大提高了產(chǎn)品質量。為了公司更好的發(fā)展,公司管理層打算對公司的財務報表進行系統(tǒng)的分析,其財務分析采用改進的管理用財務報表分析體系。該公司2011年、2012年改進的管理用財務報表相關歷史數(shù)據(jù)如下:
【案例要求】
(1)假設旭日公司上述資產(chǎn)負債表的年末金額可以代表全年平均水平,計算旭日公司2012年的下列指標:
①營運資本配置比率、流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率和現(xiàn)金流量比率;
②資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權比率、權益乘數(shù)、長期資本負債率、利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)和現(xiàn)金流量債務比;
③應收賬款周轉次數(shù)、存貨周轉天數(shù)、流動資產(chǎn)周轉次數(shù)、營運資本周轉次數(shù)、非流動資產(chǎn)周轉次數(shù)和總資產(chǎn)周轉次數(shù);(存貨周轉天數(shù)根據(jù)營業(yè)成本計算,天數(shù)計算結果取整,一年按照365天計算)
④銷售凈利率、總資產(chǎn)凈利率和權益凈利率。
(2)說明影響速動比率可信性的重要因素,以及影響長期償債能力的表外因素。
(3)說明計算和使用存貨周轉率時應注意的問題。
(4)旭日公司2011年銷售凈利率為8%,總資產(chǎn)周轉次數(shù)為1.6次,權益乘數(shù)為2,利用因素分析法,按照銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉次數(shù)和權益乘數(shù)的順序,定量分析2012年權益凈利率各驅動因素相比上年的變動對權益凈利率相比上年的變動的影響程度(以百分數(shù)表示)。
(5)2012年年初該公司發(fā)行在外普通股股數(shù)為800億股,4月1日增發(fā)100億股,8月1日回購120億股,2012年年末普通股每股市價為33元,計算該公司2012年的市盈率、市凈率和市銷率指標。
(6)根據(jù)資料二,假設東大公司上述資產(chǎn)負債表的年末金額可以代表全年平均水平,請分別計算東大公司2011年、2012年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、經(jīng)營差異率和杠桿貢獻率。
(7)根據(jù)資料二,利用因素分析法,按照凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率和凈財務杠桿的順序,定量分析2012年權益凈利率各驅動因素相比上年的變動對權益凈利率相比上年的變動的影響程度(以百分數(shù)表示)。
(8)根據(jù)資料二,如果東大公司2013年的目標權益凈利率為25%。假設該公司2013年保持2012年的資本結構和稅后利息率不變,凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉次數(shù)可提高到3次,銷售稅后經(jīng)營凈利率至少應達到多少才能實現(xiàn)權益凈利率目標。
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與認股權證籌資相比,關于可轉換債券籌資特點的說法中,不正確的是()。
計算分析題:2014年5月1日的有關資料如下:(1)A債券為每年付息一次,到期還本,發(fā)行日為2014年1月1日,面值為100元,票面利率為6%,期限為5年,目前的市價為110元,市場利率為5%。(2)B股票剛剛支付的股利為1.2元,預計每年的增長率固定為4%,投資人要求的必要收益率為10%,每年4月30日支付股利,預計2019年1月1日可以按照20元的價格出售,目前的市價為15元。(3)C股票的期望報酬率為10%,標準差為12%,β系數(shù)為1.2,目前市價為15元;D股票的期望報酬率為15%,標準差是16%,β系數(shù)為0.8,目前市價為10元。無風險利率為4%,風險價格為6%,C、D股票報酬率的協(xié)方差為1.4%。要求:(1)計算A債券目前(2014年5月1日)的價值,并判斷是否值得投資;(2)計算B股票目前的價值,并判斷是否值得投資;(3)計算由100股C股票和100股D股票構成的投資組合的必要收益率和期望報酬率,并判斷是否值得投資,如果值得投資,計算該投資組合的標準差。已知:(P/A,5%,4)=3.5460,(P/F,5%,4)=0.8227,(P/F,5%,2/3)=0.9680(F/P,4%,1)=1.04,(F/P,4%,2)=1.0816,(F/P,4%,3)=1.1249(F/P,4%,4)=1.1699,(P/F,10%,1)=0.9091,(P/F,10%,2)=0.8264(P/F,10%,3)=0.7513,(P/F,10%,4)=0.6830,(P/F,10%,14/3)=0.6410
按照我國的會計準則對于租賃分類的規(guī)定,下列說法正確的有()。
計算分析題:A公司是電腦經(jīng)銷商,預計今年需求量為3600臺,平均購進單價為1500元,平均每日供貨量100臺,每日銷售量為10臺(一年按360天計算),單位缺貨成本為100元。與訂貨和儲存有關的成本資料預計如下:(1)采購部門全年辦公費為100000元,平均每次差旅費為800元,每次裝卸費為200元;(2)倉庫職工的工資每月2000元,倉庫年折舊40000元,銀行存款利息率為4%,平均每臺電腦的破損損失為80元,每臺電腦的保險費用為60元;(3)從發(fā)出訂單到第一批貨物運到需要的時間有五種可能,分別是8天(概率10%),9天(概率20%),10天(概率40%),11天(概率20%),12天(概率10%)。要求:(1)計算經(jīng)濟訂貨批量、送貨期和訂貨次數(shù);(2)確定合理的保險儲備量和再訂貨點(確定保險儲備量時,以10臺為間隔);(3)計算今年與批量相關的存貨總成本;(4)計算今年與儲備存貨相關的總成本(單位:萬元)。
E公司只產(chǎn)銷一種甲產(chǎn)品,甲產(chǎn)品只消耗乙材料。2010年第四季度按定期預算法編制2011年的企業(yè)預算,部分預算資料如下:資料一:乙材料2011年年初的預計結存量為2000千克,各季度末乙材料的預計結存量數(shù)據(jù)如下表所示:每季度乙材料的購貨款于當季支付40%,剩余60%于下一個季度支付;2011年年初的預計應付賬款余額為80000元。該公司2011年度乙材料的采購預算如下表所示:注:表內"材料定額單耗"是指在現(xiàn)有生產(chǎn)技術條件下,生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需要的材料數(shù)量;全年乙材料計劃單價不變;表內的"*"為省略的數(shù)值。資料二:E公司2011年第一季度實際生產(chǎn)甲產(chǎn)品3400件,耗用乙材料20400千克,乙材料的實際單價為9元/千克。要求:(1)確定E公司乙材料采購預算表中用字母表示的項目數(shù)值;(2)計算E公司第一季度預計采購現(xiàn)金支出和第四季度末預計應付款金額;(3)計算甲產(chǎn)品耗用乙材料的單位標準成本;(4)計算E公司第一季度甲產(chǎn)品消耗乙材料的成本差異、價格差異與數(shù)量差異;(5)根據(jù)上述計算結果,指出E公司進一步降低甲產(chǎn)品消耗乙材料成本的主要措施。
A公司上年度的主要財務數(shù)據(jù)如下:要求回答下列互不相關的問題:(1)假設A公司在今后不增發(fā)新股,可以維持上年的經(jīng)營效率和財務政策不變,不斷增長的產(chǎn)品能為市場所接受,不變的銷售凈利率可以涵蓋不斷增加的利息,請依次回答下列問題:①今年的預期銷售增長率是多少?②今后的預期股利增長率是多少?(2)假設打算通過提高銷售凈利率使今年的銷售增長率達到30%,不增發(fā)新股和回購股票,其他財務比率不變,計算銷售凈利率應該提高到多少?(3)假設打算通過提高利潤留存率使今年的銷售增長率達到30%,不增發(fā)新股和回購股票,其他財務比率不變,計算利潤留存率應該提高到多少?
某企業(yè)與銀行商定的周轉信貸額為500萬元,借款利率是9%,承諾費率為0.6%,企業(yè)借款350萬元,平均使用10個月,那么,借款企業(yè)需要向銀行支付的承諾費和利息分別為()萬元。
E公司下設的一個投資中心,要求的投資報酬率為12%,不存在金融資產(chǎn),預計2012年有關數(shù)據(jù)如下表所示(單位:元):要求:(1)計算該投資中心2012年的投資報酬率和剩余收益;(2)假設投資中心經(jīng)理面臨一個投資報酬率為13%的投資機會,投資額為100000元,每年部門營業(yè)利潤13000元。如果該公司采用投資報酬率作為投資中心業(yè)績評價指標,投資中心經(jīng)理是否會接受該項投資?投資中心經(jīng)理的處理對整個企業(yè)是否有利?(3)如果采用剩余收益作為投資中心業(yè)績評價指標,投資中心經(jīng)理是否會接受第(2)問中的投資機會?
已知風險組合的期望報酬率和標準離差分別為15%和20%,無風險報酬率為8%,某投資者將自有資金100萬元中的20萬元投資于無風險資產(chǎn),其余的資金全部投資于風險組合,則()。
某企業(yè)月末在產(chǎn)品數(shù)量較大,各月末在產(chǎn)品數(shù)量變化也較大,但有比較準確的定額資料,則完工產(chǎn)品與月末在產(chǎn)品的生產(chǎn)費用分配方法應采用()。