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問答題

某公司現(xiàn)有資本總額500萬元，全作為普通股股本，流通在外的普通股股數(shù)為100萬股。為擴大經(jīng)營規(guī)模，公司擬籌資500萬元，現(xiàn)有兩個方案可供選擇：
一、以每股市價10元發(fā)行普通股股票；
二、發(fā)行利率為6％的公司債券。

計算兩方案的每股收益無差別點（假設(shè)所得稅稅率25％）并作出決策；

參考答案：

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1.問答題 某公司目前擁有資金10000萬元，其中長期借款2000萬元，年利率6％；普通股8000萬元，上年支付的每股股利1.5元，預(yù)計股利增長率為6％，發(fā)行價格10元，目前價格也是10元。該公司計劃籌集資金6000萬元，企業(yè)所得稅稅率25％。有兩種籌資方案：
方案一：增加長期借款6000萬元，借款利率8％，其他條件不變。
方案二：增發(fā)普通股60萬股，普通股每股市價為15元。
用比較資本成本法確定該公司最佳的資本結(jié)構(gòu)。

參考答案：

因為采取方案一的綜合資本成本最低，故方案一為最佳資本結(jié)構(gòu)。

2.問答題 某公司目前擁有資金10000萬元，其中長期借款2000萬元，年利率6％；普通股8000萬元，上年支付的每股股利1.5元，預(yù)計股利增長率為6％，發(fā)行價格10元，目前價格也是10元。該公司計劃籌集資金6000萬元，企業(yè)所得稅稅率25％。有兩種籌資方案：
方案一：增加長期借款6000萬元，借款利率8％，其他條件不變。
方案二：增發(fā)普通股60萬股，普通股每股市價為15元。
計算該公司籌資前加權(quán)平均資本成本率；

參考答案：

3.問答題某公司全年銷售產(chǎn)品150萬件，單價100元，單位變動成本60元，固定成本總額4000萬元。公司負(fù)債4000萬元，年利息率為10%，并須每年支付優(yōu)先股利200萬元，所得稅率25%，計算該公司邊際貢獻(xiàn)、息稅前利潤總額、復(fù)合杠桿系數(shù)。

參考答案：

4.問答題某公司2007年銷售產(chǎn)品100萬件，單價60元，單位變動成本40元，固定成本總額為1000萬元，公司資產(chǎn)總額1000萬元，資產(chǎn)負(fù)債率50%，負(fù)債平均年利息率為10％，所得稅稅率為25％。若2008年銷售收入提高30%，計算2008年每股利潤增長率。

參考答案：每股利潤增長率=2.1*30%=63%

5.問答題某公司2007年銷售產(chǎn)品100萬件，單價60元，單位變動成本40元，固定成本總額為1000萬元，公司資產(chǎn)總額1000萬元，資產(chǎn)負(fù)債率50%，負(fù)債平均年利息率為10％，所得稅稅率為25％。計算2007年營業(yè)杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)和聯(lián)合杠桿系數(shù)。

參考答案：