單項選擇題

某一個投資項目預(yù)計凈現(xiàn)值為100萬元，據(jù)此不能得出的結(jié)論是（）。

A.該項目等額年金大于0
B.該項目內(nèi)含報酬率大于資本成本
C.該項目現(xiàn)值指數(shù)大于1
D.該項目會計報酬率大于1

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問答題

【計算題】某大型企業(yè)A準(zhǔn)備進入商品零售行業(yè)，為此固定資產(chǎn)投資項目計劃按40％的資產(chǎn)負(fù)債率籌資，固定資產(chǎn)原始投資額為4000萬元，當(dāng)年投資當(dāng)年完工投產(chǎn)，借款期限為3年，利息分期按年支付，本金到期償還。該項投資預(yù)計有5年的使用年限，該方案投產(chǎn)后預(yù)計銷售單價50元，單位變動成本20元，每年經(jīng)營性固定付現(xiàn)成本200萬元，年銷售量為40萬件。預(yù)計使用期滿殘值15萬元，稅法規(guī)定的使用年限也為5年，稅法規(guī)定的殘值為10萬元，會計和稅法均使用直線法計提折舊。目前商品零售行業(yè)有一家企業(yè)B，B企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率為50％，權(quán)益的B值為1．5。B企業(yè)的借款利率為10％，而A企業(yè)為其商品零售業(yè)務(wù)項目籌資時的借款利率可以為8％，兩公司的所得稅稅率均為25％，市場風(fēng)險溢價為6％，無風(fēng)險利率為8％，預(yù)計3年還本付息后該項目的權(quán)益的B值降低20％，假設(shè)最后2年仍能保持3年前的加權(quán)平均資本成本水平不變，權(quán)益資本成本和債務(wù)資本成本均不考慮籌資費。（折現(xiàn)率小數(shù)點保留到1％）要求：用凈現(xiàn)值法進行決策。
答案： ①年折舊=（4000-10）／5=798（萬元）
②前4年每年的現(xiàn)金凈流量為：營業(yè)現(xiàn)金凈流量=稅后收入一稅后付...
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