某公司投資100萬元購買一臺無需安裝的設備，投產后每年增加營業(yè)收入48萬元，增加付現(xiàn)成本13萬元，預計項目壽命期為5年，期滿無殘值。稅法規(guī)定的折舊年限為5年，按直線法計提折舊，無殘值。該公司適用25%的所得稅稅率，項目的資本成本為10%。下列表述中正確的有（）。

R公司正考慮為它在加州的工廠重置包裝機。（1）該公司目前正在使用的包裝機每臺賬面凈值為100萬美元，并在今后的5年中繼續(xù)以直線法計提折舊，直到賬面凈值變?yōu)榱?。工廠的工程師估計舊機器尚可使用10年，10年后變現(xiàn)收入為0。（2）新機器每臺購置價格為500萬美元，在10年內以直線法計提折舊，直到其賬面凈值變?yōu)?0萬美元。每臺新機器比舊機器每年可節(jié)約150萬美元的稅前付現(xiàn)成本。（3）R公司估計，每臺舊包裝機能以25萬美元的價格賣出。除了購置成本外，每臺新機器還將發(fā)生60萬美元的安裝成本。其中50萬美元要和購置成本一樣資本化，剩下的10萬美元可立即費用化。（4）因為新機器運行得比舊機器快得多，所以企業(yè)要為每臺新機器平均增加3萬美元的原材料庫存。同時因為商業(yè)信用，應付賬款將增加1萬美元。（5）最后，管理人員認為盡管10年后新機器的賬面凈值為50萬美元，但可能只能以30萬美元轉讓出去，屆時還要發(fā)生4萬美元搬運和清理費。（6）R公司的邊際所得稅稅率是40%，加權平均資本成本率為12%。要求：（1）請說明在評價項目時，為什么不考慮舊機器的原始購置價格；（2）計算重置包裝機的稅后增量現(xiàn)金流量（填寫下表）； （3）計算重置包裝機項目的凈現(xiàn)值；（其中，（P/A，12%，5）=3.6048、（P/A，12%，4）=3.0373、（P/F，12%，5）=0.5674、（P／F，12%，10）=0.3220）（4）根據(jù)你的分析回答R公司是否應該重置包裝機？并解釋原因。

計算分析題：資料：某公司正考慮用一臺效率更高的新機器取代現(xiàn)有的舊機器。舊機器的賬面價值為12萬元，在二手市場上賣掉可以得到7萬元；預計尚可使用5年，預計5年后清理的凈殘值為零；稅法規(guī)定的折舊年限尚有5年，稅法規(guī)定的殘值可以忽略。購買和安裝新機器需要48萬元，預計可以使用5年，預計凈殘值為1.2萬元。新機器屬于新型環(huán)保設備，按稅法規(guī)定可分4年折舊并采用雙倍余額遞減法計提折舊，法定殘值為原值的1／12。由于該機器效率很高，可以節(jié)約付現(xiàn)成本每年14萬元。公司的所得稅稅率25%。如果該項目在任何一年出現(xiàn)虧損，公司將會得到按虧損額的25%計算的所得稅額抵免。要求：假設公司投資本項目的必要報酬率為10%，計算上述機器更新方案的凈現(xiàn)值。

計算分析題：甲公司為一投資項目擬定了甲、乙兩個方案，請你幫助做出合理的投資決策，相關資料如下：（1）甲方案原始投資額在建設期起點一次性投入，項目壽命期為6年，凈現(xiàn)值為19.8萬元；（2）乙方案原始投資額為100萬元，在初始期起點一次性投入，項目壽命期為4年，初始期為1年，經(jīng)營期每年的凈現(xiàn)金流量均為50萬元；（3）該項目的折現(xiàn)率為10%。要求：（1）計算乙方案的凈現(xiàn)值；（2）用年等額年金法做出投資決策；（3）用共同年限法做出投資決策。

利用內含報酬率法評價投資項目時，下列說法正確的有（）。

綜合題：ABC公司研制成功一臺新產品，現(xiàn)在需要決定是否大規(guī)模投產，有關資料如下：（1）公司的銷售部門預計，如果每臺定價3萬元，銷售量每年可以達到10000臺；銷售量不會逐年上升，但價格可以每年提高2%。生產部門預計，變動制造成本每臺2.1萬元，每年增加2%；不含折舊費的固定制造成本每年4000萬元，每年增加1%。新業(yè)務將在2015年1月1日開始，假設經(jīng)營現(xiàn)金流發(fā)生在每年年底。（2）為生產該產品，需要添置一臺生產設備，預計其購置成本為4000萬元。該設備可以在2014年底以前安裝完畢，并在2014年年底支付設備購置款。該設備按稅法規(guī)定折舊年限為5年，凈殘值率為5%；經(jīng)濟壽命為4年，4年后即2018年底該項設備的市場價值預計為500萬元。如果決定投產該產品，公司將可以連續(xù)經(jīng)營4年，預計不會出現(xiàn)提前中止的情況。（3）生產該產品所需的廠房可以用8000萬元購買，在2014年年底付款并交付使用。該廠房按稅法規(guī)定折舊年限為20年，凈殘值率5%。4年后該廠房的市場價值預計為7000萬元。（4）生產該產品需要的經(jīng)營營運資本隨銷售額而變化，預計為銷售額的10%。假設這些經(jīng)營營運資本在年初投入，項目結束時收回。（5）公司的所得稅稅率為25%。（6）該項目的成功概率很大，風險水平與公司平均風險相同，可以使用公司的加權平均資本成本10%作為折現(xiàn)率。新項目的銷售額與公司當前的銷售額相比只占較小份額，并且公司每年有若干新項目投入生產，因此該項目萬一失敗不會危及整個公司的生存。要求：（1）計算項目的初始投資總額，包括與項目有關的固定資產購置支出以及經(jīng)營營運資本增加額。（2）分別計算廠房和設備的年折舊額以及第4年年末的賬面價值（提示：折舊按年提取，投入使用當年提取全年折舊）。（3）分別計算第4年年末處置廠房和設備引起的稅后凈現(xiàn)金流量。（4）計算各年項目現(xiàn)金凈流量以及項目的凈現(xiàn)值和靜態(tài)投資回收期（計算時折現(xiàn)系數(shù)保留小數(shù)點后4位，計算過程和計算結果顯示在給定的表格中）。

計算分析題：海榮公司是一家鋼鐵生產企業(yè)。最近公司準備投資建設一個汽車制造廠。公司財務人員對三家已經(jīng)上市的汽車制造企業(yè)A、B、C進行了分析，相關財務數(shù)據(jù)如下：海榮公司稅前債務資本成本為10%，預計繼續(xù)增加借款不會明顯變化，公司所得稅稅率為25%。公司目標資本結構是權益資本60%，債務資本40%。該公司投資項目評價采用實體現(xiàn)金流量法。當前無風險收益率為5%，股票的平均收益率為10%。要求：計算評價汽車制造廠建設項目的必要報酬率（計算β時，取小數(shù)點后4位）

某人擬開設一個副食品連鎖店，通過調查提出以下方案：（1）設備投資：設備購價60萬元，預計可使用5年，報廢時殘值收入2萬元；稅法規(guī)定該設備的折舊年限為4年，使用直線法計提折舊，凈殘值率為10%；計劃在2013年7月1日購進并立即使用。（2）門店裝修：裝修費用預計10萬元，在裝修完工的2013年7月1日支付。預計2.5年后還要進行一次同樣的裝修。（3）收入和成本預計：預計2013年7月1日開業(yè)，前6個月每月收入10萬元（已扣除營業(yè)稅，下同），以后每月收入12萬元；原材料成本開業(yè)后第一年為66萬元，以后各年均為72萬元；人工費、水電費等費用每月2萬元（不含設備折舊，裝修費攤銷）（4）營運資本：開業(yè)時墊付3萬元。（5）所得稅稅率為30%。（6）業(yè)主要求的最低投資報酬率為10%。已知：（P/F，10%，2.5）=0.7880要求：（1）計算投資總現(xiàn)值；（2）填寫下表：（3）用凈現(xiàn)值法評價項目在經(jīng)濟上是否可行；（其中，（P/F，10%，1）=0.9091、（P/A，10%，3）=2.4869、（P/F，10%，5）=0.6209、（P／A，10%，4）=3.1699）（4）以第（3）問的計算結果為基準，計算收入的敏感系數(shù)。

某投資項目的內含報酬率等于10%，項目的資本成本也等于10%，則下列表述中正確的有（）。

凈現(xiàn)值法與現(xiàn)值指數(shù)法的共同之處包括（）。