如果某投資項(xiàng)目凈現(xiàn)值指標(biāo)大于0，則可以斷定該項(xiàng)目的相關(guān)評價指標(biāo)同時滿足以下關(guān)系（）。

計算分析題：甲公司為一投資項(xiàng)目擬定了甲、乙兩個方案，請你幫助做出合理的投資決策，相關(guān)資料如下：（1）甲方案原始投資額在建設(shè)期起點(diǎn)一次性投入，項(xiàng)目壽命期為6年，凈現(xiàn)值為19.8萬元；（2）乙方案原始投資額為100萬元，在初始期起點(diǎn)一次性投入，項(xiàng)目壽命期為4年，初始期為1年，經(jīng)營期每年的凈現(xiàn)金流量均為50萬元；（3）該項(xiàng)目的折現(xiàn)率為10%。要求：（1）計算乙方案的凈現(xiàn)值；（2）用年等額年金法做出投資決策；（3）用共同年限法做出投資決策。

某投資項(xiàng)目的內(nèi)含報酬率等于10%，項(xiàng)目的資本成本也等于10%，則下列表述中正確的有（）。

下列關(guān)于評價資本預(yù)算項(xiàng)目風(fēng)險方法的說法中，正確的有（）。

計算分析題：假如你是ABC公司的財務(wù)顧問。該公司正在考慮購買一套新的生產(chǎn)線，估計初始投資為3000萬元，預(yù)期每年可產(chǎn)生500萬元的稅前利潤（按稅法規(guī)定生產(chǎn)線應(yīng)以5年期直線法計提折舊，凈殘值率為10%，會計政策與此相同），并已用凈現(xiàn)值法評價方案可行。然而，董事會對該生產(chǎn)線能否使用5年展開了激烈的爭論。董事長認(rèn)為該生產(chǎn)線只能使用4年，總經(jīng)理認(rèn)為能使用5年，還有人說類似生產(chǎn)線使用6年也是常見的。假設(shè)所得稅稅率為33%，資本成本為10%，無論何時報廢凈殘值收入均為300萬元。要求（就下列問題發(fā)表意見）：（1）該項(xiàng)目可行的最短使用壽命是多少年（假設(shè)使用年限與凈現(xiàn)值成線性關(guān)系，內(nèi)插法求解，計算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位）？（2）他們的爭論是否有意義（是否影響該生產(chǎn)線的購置決策）？為什么？

R公司正考慮為它在加州的工廠重置包裝機(jī)。（1）該公司目前正在使用的包裝機(jī)每臺賬面凈值為100萬美元，并在今后的5年中繼續(xù)以直線法計提折舊，直到賬面凈值變?yōu)榱?。工廠的工程師估計舊機(jī)器尚可使用10年，10年后變現(xiàn)收入為0。（2）新機(jī)器每臺購置價格為500萬美元，在10年內(nèi)以直線法計提折舊，直到其賬面凈值變?yōu)?0萬美元。每臺新機(jī)器比舊機(jī)器每年可節(jié)約150萬美元的稅前付現(xiàn)成本。（3）R公司估計，每臺舊包裝機(jī)能以25萬美元的價格賣出。除了購置成本外，每臺新機(jī)器還將發(fā)生60萬美元的安裝成本。其中50萬美元要和購置成本一樣資本化，剩下的10萬美元可立即費(fèi)用化。（4）因?yàn)樾聶C(jī)器運(yùn)行得比舊機(jī)器快得多，所以企業(yè)要為每臺新機(jī)器平均增加3萬美元的原材料庫存。同時因?yàn)樯虡I(yè)信用，應(yīng)付賬款將增加1萬美元。（5）最后，管理人員認(rèn)為盡管10年后新機(jī)器的賬面凈值為50萬美元，但可能只能以30萬美元轉(zhuǎn)讓出去，屆時還要發(fā)生4萬美元搬運(yùn)和清理費(fèi)。（6）R公司的邊際所得稅稅率是40%，加權(quán)平均資本成本率為12%。要求：（1）請說明在評價項(xiàng)目時，為什么不考慮舊機(jī)器的原始購置價格；（2）計算重置包裝機(jī)的稅后增量現(xiàn)金流量（填寫下表）； （3）計算重置包裝機(jī)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值；（其中，（P/A，12%，5）=3.6048、（P/A，12%，4）=3.0373、（P/F，12%，5）=0.5674、（P／F，12%，10）=0.3220）（4）根據(jù)你的分析回答R公司是否應(yīng)該重置包裝機(jī)？并解釋原因。

下列表述中不正確的有（）。

綜合題：ABC公司研制成功一臺新產(chǎn)品，現(xiàn)在需要決定是否大規(guī)模投產(chǎn)，有關(guān)資料如下：（1）公司的銷售部門預(yù)計，如果每臺定價3萬元，銷售量每年可以達(dá)到10000臺；銷售量不會逐年上升，但價格可以每年提高2%。生產(chǎn)部門預(yù)計，變動制造成本每臺2.1萬元，每年增加2%；不含折舊費(fèi)的固定制造成本每年4000萬元，每年增加1%。新業(yè)務(wù)將在2007年1月1日開始，假設(shè)經(jīng)營現(xiàn)金流發(fā)生在每年年底。（2）為生產(chǎn)該產(chǎn)品，需要添置一臺生產(chǎn)設(shè)備，預(yù)計其購置成本為4000萬元。該設(shè)備可以在2006年年底以前安裝完畢，并在2006年年底支付設(shè)備購置款。該設(shè)備按稅法規(guī)定折舊年限為5年，凈殘值率為5%；經(jīng)濟(jì)壽命為4年，4年后即2010年年底該項(xiàng)設(shè)備的市場價值預(yù)計為500萬元。如果決定投產(chǎn)該產(chǎn)品，公司將可以連續(xù)經(jīng)營4年，預(yù)計不會出現(xiàn)提前中止的情況。（3）生產(chǎn)該產(chǎn)品所需的廠房可以用8000萬元購買，在2006年年底付款并交付使用。該廠房按稅法規(guī)定折舊年限為20年，凈殘值率為5%。4年后該廠房的市場價值預(yù)計為7000萬元。（4）生產(chǎn)該產(chǎn)品需要的營運(yùn)資本隨銷售額而變化，預(yù)計為銷售額的10%。假設(shè)這些營運(yùn)資本在年初投入，項(xiàng)目結(jié)束時收回。（5）公司的所得稅稅率為40%。（6）該項(xiàng)目的成功概率很大，風(fēng)險水平與企業(yè)平均風(fēng)險相同，可以使用公司的加權(quán)平均資本成本10%作為折現(xiàn)率。新項(xiàng)目的銷售額與公司當(dāng)前的銷售額相比只占較小份額，并且公司每年有若干新項(xiàng)目投入生產(chǎn)，因此該項(xiàng)目萬一失敗不會危及整個公司的生存。要求：（1）計算項(xiàng)目的初始投資總額，包括與項(xiàng)目有關(guān)的固定資產(chǎn)購置支出以及營運(yùn)資本增加額。（2）分別計算設(shè)備和廠房的年折舊額以及第4年年末的賬面價值（提示：折舊按年提取，投入使用當(dāng)年提取全年折舊）。（3）分別計算第4年年末處置設(shè)備和廠房引起的稅后凈現(xiàn)金流最。（4）計算各年項(xiàng)目現(xiàn)金凈流量以及項(xiàng)目的凈現(xiàn)值和靜態(tài)投資回收期。

某公司有一臺設(shè)備，購于兩年前，現(xiàn)在考慮是否需要更新。該公司所得稅稅率為25%，要求的最低投資報酬率為10%，如果更新，每年可以增加銷售收入100萬元，有關(guān)資料見下表（金額單位：萬元）：按照稅法規(guī)定，舊設(shè)備采用雙倍余額遞減法計提折舊，新設(shè)備按照年數(shù)總和法計提折舊。預(yù)計未來的四年每年都需要繳納所得稅。要求：（1）按照稅法規(guī)定計算舊設(shè)備和新設(shè)備每年的折舊額；（2）計算使用新設(shè)備之后，每年增加的折舊及折舊抵稅；（3）按照稅法規(guī)定計算舊設(shè)備目前的賬面價值以及變現(xiàn)損失抵稅或收益納稅；（4）計算舊設(shè)備變現(xiàn)的相關(guān)現(xiàn)金流量；（5）計算使用新設(shè)備增加的投資額：（6）計算繼續(xù)使用舊設(shè)備時，第4年末設(shè)備變現(xiàn)的相關(guān)現(xiàn)金流量；（7）計算使用新設(shè)備時，第4年末設(shè)備變現(xiàn)的相關(guān)現(xiàn)金流量；（8）計算新設(shè)備每年增加的稅后收入和節(jié)約的稅后付現(xiàn)成本：（9）計算使用新設(shè)備第1～4年每年增加的現(xiàn)金流量：（10）按照差量現(xiàn)金流量，計算更新設(shè)備方案的內(nèi)含報酬率，并作出是否更新的決策；（11）按照差量現(xiàn)金流最，計算更新設(shè)備方案的差量凈現(xiàn)值，并作出是否更新的決策。

計算分析題：海榮公司是一家鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)。最近公司準(zhǔn)備投資建設(shè)一個汽車制造廠。公司財務(wù)人員對三家已經(jīng)上市的汽車制造企業(yè)A、B、C進(jìn)行了分析，相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)如下：海榮公司稅前債務(wù)資本成本為10%，預(yù)計繼續(xù)增加借款不會明顯變化，公司所得稅稅率為25%。公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是權(quán)益資本60%，債務(wù)資本40%。該公司投資項(xiàng)目評價采用實(shí)體現(xiàn)金流量法。當(dāng)前無風(fēng)險收益率為5%，股票的平均收益率為10%。要求：計算評價汽車制造廠建設(shè)項(xiàng)目的必要報酬率（計算β時，取小數(shù)點(diǎn)后4位）