A公司今年的資料如下： 資料一： A公司資產(chǎn)負(fù)債表 12月31日單位：萬(wàn)元
假設(shè)不存在優(yōu)先股，發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)為500萬(wàn)股。 A公司利潤(rùn)表 單位：萬(wàn)元
資料二：公司上年?duì)I業(yè)凈利率為16%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.5次，權(quán)益乘數(shù)為2.2，凈資產(chǎn)收益率為17.6%。 要求： （1）計(jì)算今年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷(xiāo)售凈利率、權(quán)益乘數(shù)和凈資產(chǎn)收益率；（時(shí)點(diǎn)指標(biāo)用平均數(shù)） （2）利用連環(huán)替代法分析銷(xiāo)售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響； （3）假設(shè)目前公司股票的每股市價(jià)為9.6元，計(jì)算公司的市盈率。
計(jì)算分析題： 某公司是一家高速成長(zhǎng)的上市公司，2012年年末公司總股份為10億股，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4億元，現(xiàn)在急需籌集債務(wù)資金8億元，投資銀行給出兩種籌資方案： 方案一：發(fā)行80萬(wàn)張面值為1000元的可轉(zhuǎn)換公司債券，規(guī)定的轉(zhuǎn)換價(jià)格為每股12.5元，債券期限為5年，年利率為5%，可轉(zhuǎn)換日為自該可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行結(jié)束之日（2012年12月25日）起滿(mǎn)1年后的第一個(gè)交易日（2013年12月25日）。方 案二：發(fā)行80萬(wàn)張面值為1000元的一般公司債券，債券期限為5年，年利率為8%。 要求： （1）計(jì)算自該可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行結(jié)束之日起至可轉(zhuǎn)換日止，與方案二相比，該公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券節(jié)約的利息。 （2）預(yù)計(jì)在轉(zhuǎn)換期公司市盈率將維持在25倍的水平（以2012年的每股收益計(jì)算）。如果公司希望可轉(zhuǎn)換公司債券進(jìn)入轉(zhuǎn)換期后能夠?qū)崿F(xiàn)轉(zhuǎn)股，那么2012年的凈利潤(rùn)及其增長(zhǎng)率至少應(yīng)達(dá)到多少？ （3）如果轉(zhuǎn)換期內(nèi)公司股價(jià)在11～12元之間波動(dòng)，說(shuō)明該公司將面臨何種風(fēng)險(xiǎn)？
已知某企業(yè)為開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品擬投資建設(shè)一條生產(chǎn)線(xiàn)，現(xiàn)有甲、乙、丙三個(gè)方案可供選擇。 甲方案的現(xiàn)金凈流量為：NCF0=-1000萬(wàn)元，NCF1～6=250萬(wàn)元。 乙方案在建設(shè)起點(diǎn)用800萬(wàn)元購(gòu)置不需要安裝的固定資產(chǎn)，稅法規(guī)定殘值率為10%，使用年限6年，直線(xiàn)法計(jì)提折舊。同時(shí)墊支400萬(wàn)元營(yíng)運(yùn)資金，立即投入生產(chǎn)；預(yù)計(jì)投產(chǎn)后1～6年每年新增500萬(wàn)元營(yíng)業(yè)收入，每年新增的付現(xiàn)成本為200萬(wàn)元。 丙方案原始投資為1100萬(wàn)元，項(xiàng)目壽命期為6年，投入后立即生產(chǎn)，預(yù)計(jì)每年產(chǎn)生息稅前利潤(rùn)240萬(wàn)元，每年折舊攤銷(xiāo)額為80萬(wàn)元，由于所需資金來(lái)自于銀行借款，為此每年向銀行支付利息8萬(wàn)元，項(xiàng)目終結(jié)點(diǎn)回收殘值及營(yíng)運(yùn)資金380萬(wàn)元。 該企業(yè)所在行業(yè)的基準(zhǔn)折現(xiàn)率為8%，企業(yè)所得稅稅率為25%。 要求： （1）指出甲方案第1至6年的現(xiàn)金凈流量（NCF1～6）屬于何種年金形式，并說(shuō)明理由； （2）計(jì)算乙方案項(xiàng)目各年的現(xiàn)金凈流量； （3）計(jì)算丙方案項(xiàng)目各年的現(xiàn)金凈流量； （4）計(jì)算甲、丙兩方案的動(dòng)態(tài)投資回收期； （5）計(jì)算甲、乙、丙三方案的凈現(xiàn)值指標(biāo)，并說(shuō)明能否據(jù)此作出選優(yōu)決策，并說(shuō)明理由，如果可以，應(yīng)該選擇哪個(gè)方案。
計(jì)算題：某企業(yè)上年銷(xiāo)售收入為4000萬(wàn)元，總成本為3000萬(wàn)元，其中固定成本為600萬(wàn)元。假設(shè)今年該企業(yè)變動(dòng)成本率維持在上年的水平，現(xiàn)有兩種信用政策可供選用： 甲方案的信用政策為(2／10，1／20，n／90)，預(yù)計(jì)銷(xiāo)售收入為5400萬(wàn)元，將有30％的貨款于第10天收到，20％的貨款于第20天收到，其余50％的貨款于第90天收到(前兩部分貨款不會(huì)產(chǎn)生壞賬，后－部分貨款的壞賬損失率為該部分貨款的4％)，收賬費(fèi)用為50萬(wàn)元。乙方案給予客戶(hù)45天信用期限(n／45)，預(yù)計(jì)銷(xiāo)售收入為5000萬(wàn)元，貨款將于第45天收到，其收賬費(fèi)用為20萬(wàn)元，壞賬損失率為貨款的2％。 該企業(yè)的固定成本600萬(wàn)元中，有400萬(wàn)元的銷(xiāo)售收入相關(guān)范圍是3000～6000萬(wàn)元；有200萬(wàn)元的銷(xiāo)售收入相關(guān)范圍是3000～5100萬(wàn)元，如果銷(xiāo)售收入為5100～6000萬(wàn)元，則200萬(wàn)元的固定成本會(huì)變?yōu)?50萬(wàn)元。 已知資本成本率為8％(為簡(jiǎn)化計(jì)算，本題不考慮增值稅因素。－年按360天計(jì)算)。 要求： (1)計(jì)算該企業(yè)上年的下列指標(biāo)： ①變動(dòng)成本總額； ②以銷(xiāo)售收入為基礎(chǔ)計(jì)算的變動(dòng)成本率； (2)計(jì)算甲、乙兩方案的收益之差；(提示：邊際貢獻(xiàn)率＝1－變動(dòng)成本率) (3)計(jì)算乙方案的應(yīng)收賬款相關(guān)成本費(fèi)用； (4)計(jì)算甲方案的應(yīng)收賬款相關(guān)成本費(fèi)用； (5)計(jì)算甲、乙兩方案稅前收益之差，在甲、乙兩個(gè)方案之間做出選擇。
